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交技发展:领先的智能交通服务商

发布时间:2010-04-19    研究机构:上海证券

投资要点:领先的智能交通服务商公司主要从事智能交通系统集成和工业自动化业务。公司拥有公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质,计算机系统集成一级资质及机电设备安装工程专业承包贰级资质。

募集资金提高竞争力

本次募投项目与公司现有业务密切相关,募投项目的实施有利于提高公司智能交通系统集成能力,增强公司城市智能交通市场的开拓能力。具体来说,就是通过“新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目”和“销售及技术支持网络基地建设项目”建设,进一步实施以收费软件为突破口的市场战略,实现公司智能交通系统集成业务的扩张;通过“智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目” 和“智能配电板(柜)开发及产业化项目”的建设,有效实施公司业务链延伸战略,提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。

业绩快速增长

预计未来高速公路的建设进程将可持续,公司的智能交通系统集成业务增长快速,预计2010-2012 年归属于母公司所有者的净利润同比增长11.91%、26.30%和49.08%;相应的稀释后每股收益为0.57 元、0.72元和1.06 元。

定价结论

我们认为,给予公司 2010 年40-48 倍的动态市盈率较为合理,公司合理估值区间为22.86-27.43 元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,我们选取一二级市场20%的折让,建议询价区间为18.29-21.94 元,对应的2009 年市盈率区间为35.81-42.96 倍。

申请时请注明股票名称