中远海科(002401.CN)

鹰眼预警:中远海科经营活动净现金流持续为负

时间:20-08-21 21:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,中远海科(002401)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为5.85亿元,同比增长12.17%;归母净利润为1.3亿元,同比增长161.34%;扣非归母净利润为6430.61万元,同比增长45.06%;基本每股收益0.4263元/股。

公司自2010年4月上市以来,已经现金分红7次,累计已实施现金分红为8746.08万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中远海科2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为5.85亿元,同比增长12.17%;净利润为1.3亿元,同比增长144.34%;经营活动净现金流为-1.4亿元,同比下降356.52%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动12.17%,销售费用同比变动-10.81%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.91亿5.21亿5.85亿销售费用(元)1035.6万1145.44万1021.6万营业收入增速18.73%6.26%12.17%销售费用增速2.62%10.61%-10.81%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长23.94%,营业成本同比增长14.95%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速22.52%19.15%23.94%营业成本增速18.7%0.15%14.95%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长23.94%,营业收入同比增长12.17%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速22.52%19.15%23.94%营业收入增速18.73%6.26%12.17%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长12.17%,经营活动净现金流同比下降356.52%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.91亿5.21亿5.85亿经营活动净现金流(元)-1.59亿-3069.33万-1.4亿营业收入增速18.73%6.26%12.17%经营活动净现金流增速-435.72%80.73%-356.52%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-1.4亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.59亿-3069.33万-1.4亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.59亿-3069.33万-1.4亿净利润(元)5073.68万5302.68万1.3亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.08低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.59亿-3069.33万-1.4亿净利润(元)5073.68万5302.68万1.3亿经营活动净现金流/净利润-3.14-0.58-1.08
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为22.07%,同比下降7.86%;净利率为22.16%,同比增长117.82%;净资产收益率(加权)为12.68%,同比增长129.71%。

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为54.3%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)-108.11万-207.93万7037.71万净利润(元)5073.68万5302.68万1.3亿非常规性收益/净利润-2.04%-3.92%54.3%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内,前五大客户销售额/销售总额比值为70.32%,客户过于集中。

项目201806302019063020200630前五大客户销售占比49.26%60.19%70.32%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为66.56%,同比增长13.66%;流动比率为1.35,速动比率为0.64;总债务为2173.6万元,其中短期债务为2173.6万元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.38、0.88、0.54,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.380.880.54
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.4亿元,较期初变动率为287.85%。

项目20191231期初其他应付款(元)1106.35万本期其他应付款(元)4290.94万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为850.7万元、0.1亿元、577.2万元,公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-0.3亿元、-1.4亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)850.66万1074.26万577.18万经营活动净现金流(元)-1.59亿-3069.33万-1.4亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.42,同比增长35.72%;存货周转率为0.33,同比下降33.83%;总资产周转率为0.18,同比下降24.64%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为26.11%、38.47%、47.11%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)4.41亿8.55亿15.13亿资产总额(元)16.88亿22.24亿32.11亿存货/资产总额26.11%38.47%47.11%
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